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穿越牛熊须靠基美女长腿丝抹写真集本面

[ 来源:http://www.pokerbrb.com | 作者:网友 | 时间:2019-06-17

炜言大义 本报记者 张炜

A股上轮牛市结束至今已有4年。4年来,A股主要股指下跌,但不少绩优股穿越“牛熊”,有的甚至股价翻倍。

上证指数2015年6月12日见顶于5178.19点,之后连续震荡下跌。深市主要股指的上轮牛市,也结束于2015年6月。截至2019年6月12日,上证指数、深证成指、中小板指及创业板指分别较2015年6月牛市高点累计回落43.81%、50.83%、54.38%、63.5%。创业板指跌幅最大,主要因为当时的估值泡沫较大。创业板平均市盈率最高在2015年6月达到146.57倍,而沪市2015年6月平均市盈率20多倍。此后几年,创业板公司业绩增速出现较大波动。创业板公司2015年与2016年归属母公司股东净利润分别增长24.84%、36.39%,2017年与2018年则分别下降15.21%、65.61%。

4年来,大部分个股下跌美女长腿丝抹写真集,但有不少绩优股逆势上涨。代表大型龙头蓝筹的上证50指数跌幅相对较小。截至2019年6月12日美女长腿丝抹写真集,上证50指数较2015年6月的牛市高点回调19.97%。上证50指数相对抗跌得到基本面支撑。2017年与2018年美女长腿丝抹写真集,创业板公司业绩下滑,而上证50指数的公司净利润分别增长13.92%和8%。

一批处于行业龙头地位的白马股,尽管在2015年下半年大盘调整中有过下跌,但之后大幅反超2015年6月的股价高点,穿越“牛熊”。贵州茅台、五粮液、海天味业、恒瑞医药、苏泊尔、涪陵榨菜、美的集团、格力电器、上海机场等4年来累计涨幅均超过80%。其中,贵州茅台2015年8月最低调整至160多元,之后走出长线慢牛行情,股价现已突破900元。过去4年,贵州茅台累计涨幅逾300%。

部分白马股的上涨行情具有慢牛特征,主要得益于业绩增长与估值修复的双重推动,且大多业绩增速跑赢市场平均水平。例如,贵州茅台净利润由2014年的153.5亿元增长至2018年的352.04亿元,恒瑞医药同期净利润由21.7亿元升至40.66亿元,涪陵榨菜同期净利润由15736.96万元升至66171.96万元,格力电器同期净利润由141.55亿元升至262.03亿元,上海机场同期净利润则由20.96亿元升至42.31亿元。

银行股估值低,业绩增速回升,有多只个股4年来逆势上涨。有统计显示,银行板块4年来获得9.37%的正收益,银行指数从1739点上涨至今年6月12日收盘1902点。4年中,银行指数一度创出历史最高2230点,甚至比2007年牛市最高点1976点还高出12.85%。其中,招商银行2015年6月最高为21.7元,之后半年最低回调至14元附近,但今年6月12日收盘35.33元,较4年前累计上涨超过60%。这同样得益于业绩上涨的支撑,招商银行净利润由2014年的559.11亿元升至2018年的805.6亿元,目前动态市盈率只有9倍左右。

有的大型银行股也表现不差,建设银行与农业银行2015年7月最高升至6.64元、3.64元,今年6月12日收盘为7.25元、3.81元。若算上每年的现金分红,这两只银行股4年来的实际收益率更高。

反观4年来大跌的股票,有不少是当时炙手可热的题材股,乐视网、暴风集团最具代表性。这两家公司现均亏损,乐视网更因净资产为负值被暂停上市。暴风集团2015年5月最高炒至327.01元,复权计算,4年来累计跌幅超过90%。

对比4年来的长线牛股与暴跌股,不难发现穿越“牛熊”须靠基本面。市场人士指出,A股4年来发生较大变化,特别是国际化进程快速推进,先后“入摩”与“入富”。随着境内外长期资金更多流入,投资者结构改善,价值投资的优势将进一步显现。

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